De la régulation

Par aimable autorisation de la revue Variances, en son numéro 49 de février 2014, Vox-Fi reproduit le discours délivré en introduction de la Soirée Prospective Métiers de l’ENSAE consacrée à la régulation le 26 novembre 2013. P. Champsaur est l’actuel président de l’Autorité de la statistique publique, et a été président de l’ARCEP, l’Autorité de régulation des télécommunications. Le mot régulation a plusieurs sens. Dans son sens le plus large il désigne une intervention publique sur la société, sur l’économie ou un marché afin d’en améliorer le fonctionnement. Ainsi, le marché du travail est régulé par un gros ensemble de…

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De l’affaiblissement de la fonction présidentielle et de la règle des trois C

Mise en question à travers les couacs politiques répétitifs et les écarts comportementaux au sommet de l’Etat, la fonction présidentielle, clé de voute des institutions, est confrontée à l’accélération de son affaiblissement dont l’origine est en réalité bien antérieure à cette actualité. En effet, les héritiers de la « monarchie républicaine » instituée par le Général, ont eu à connaître plus ou moins consciemment deux effets ravageurs, écornant la sacralisation de la fonction : –      L’éventualité d’avoir à partager le pouvoir avec l’opposition (la simultanéité des élections présidentielles et législatives ne garantit pas contre un aléa électoral), –      et, à travers le quinquennat…

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De la régulation

Par aimable autorisation de la revue Variances, en son numéro 49 de février 2014, Vox-Fi reproduit le discours délivré en introduction de la Soirée Prospective Métiers de l’ENSAE consacrée à la régulation le 26 novembre 2013. P. Champsaur est l’actuel président de l’Autorité de la statistique publique, et a été président de l’ARCEP, l’Autorité de régulation des télécommunications.   Le mot régulation a plusieurs sens. Dans son sens le plus large il désigne une intervention publique sur la société, sur l’économie ou un marché afin d’en améliorer le fonctionnement. Ainsi le marché du travail est régulé par un gros ensemble…

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Lecture : Et si le soleil se levait à nouveau sur l’Europe ?

Lecture : Et si le soleil se levait à nouveau sur l’Europe ?

En cette fin d’année 2013, l’Europe parait bien mal en point : récession, difficulté d’organisation, déficit démocratique, absence de coordinations des politiques économiques et budgétaires, tout concourt à donner de l’Union européenne une image négative.   Et pourtant ce livre vient confirmer l’évidence : l’Europe reste une immense puissance économique, commerciale, culturelle, financière … et le restera pour peu que les Européens le veuillent. L’Europe connait des certitudes absurdes, des incertitudes profondes, des incohérences tragiques, mais  aussi des convergences nécessaires. L’histoire humaine n’est jamais écrite et  l’histoire européenne a rarement été aussi illisible.   Les politiques économiques et les instruments de celles-ci ne…

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Le marché de la prévision fait mieux que les sondages

Le statisticien américaine Nate Silver se couvre de gloire pour avoir prédit quasiment à la décimale le résultat des élections présidentielles américaines, et ceci dans les 50 Etats de l’Union. Il explique comment il s’y prend dans un livre qui est un succès mérité de librairie aux États-Unis (The Signal and the Noise: Why So Many Predictions Fail, —But Some Don’t, chez Penguin). Dans des domaines tels que la prévision électorale, le traitement organisé de masses considérables de données électorales permet des prédictions fiables. Avec modestie, il indique les domaines où, par contre, et davantage par manque de bonnes données…

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Europe Takes an Important Step Forward on Banking

Le Blog publie ce billet en anglais, sans le traduire, pour permettre à nos lecteurs de disposer plus rapidement de l’information. Nicolas Véron fait le bilan de l’accord signé la semaine dernière par les ministres des Finances de la zone euro en matière de supervision bancaire. Un résultat fortement positif, nous dit Véron. On trouvera le même texte sur le site ami Bruegel. Les lecteurs intéressés par un point de vue plus sceptique sur le résultat de cette négociation peuvent se reporter à la tribune de Wolfgang Münchau dans le Financial Times du 17 décembre.   The political agreement reached…

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Le capitalisme perdra sa légitimité s’il continue à fermer les opportunités

Cet article, reproduit dans le Blog avec l’autorisation du Financial Times et de son auteur, professeur à la Booth School of Business (Université de Chicago), est basé sur une conférence tenue à Londres en octobre 2012 à la Fondation Wincott. La démocratie et la libre entreprise vont souvent de pair. Il n’est pas facile de penser à une démocratie florissante qui ne soit une économie de marché. Si plusieurs économies autocratiques ont embrassé la libre entreprise (ou « le socialisme avec des caractéristiques chinoises », comme dirait le parti communiste chinois), il semble que ce ne soit qu’une affaire de temps avant…

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Du danger d’utiliser la juste valeur pour comptabiliser la dette d’une entreprise

Les normes comptables IFRS permettent, sous certaines conditions, de comptabiliser en profit toute dépréciation de la dette par rapport à son nominal et symétriquement, en perte, toute appréciation. Cette option peut être exercée dans les deux cas de variation de la valeur financière de la dette : celle qui provient d’une variation des taux d’intérêts du marché et celle qui vient d’une hausse ou d’une baisse du risque de faillite de l’entreprise (le risque de crédit en propre). Cette option fait l’objet de fortes controverses, particulièrement dans le second cas. Le bon sens veut en effet qu’une entreprise (ou ses actionnaires)…

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Les Belles Histoires de la Finance spéculative – La finance, c’est Orwell…

Vous connaissez Georges Orwell, l’auteur de 1984. Il y décrit un monde où un dictateur, Big Brother, a perverti les hommes et pris le contrôle de leurs pensées en manipulant le langage. Les slogans proclament : « la paix c’est la guerre », « l’amour c’est la haine »… Orwell s’était inspiré des pouvoirs nazis et soviétiques. La finance est un Small Brother bien moins effrayant que son grand frère, mais elle a un air de famille sur un point important : la manipulation du langage. On peut multiplier les exemples où les mots de la finance disent autre chose…

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Les enjeux de la zone euro à l’automne

Ça y est c’est la rentrée. Les espoirs et les interrogations des investisseurs qui ont alimenté la réduction de l’aversion au risque vont devoir trouver des réponses. Celles-ci conditionneront certainement l’évolution des marchés qui ont, au cours de l’été, bénéficié de cette réduction de l’aversion au risque alors que les données macroéconomiques restaient médiocres. Les investisseurs ont vécu tout au long de l’été avec l’idée de l’irréversibilité de l’euro. Idée martelée par Angela Merkel et François Hollande d’abord, le 27 juin à l’Élysée, puis par Mario Draghi à Londres le 26 juillet et à nouveau la semaine dernière par la…

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