Mettre dette et fonds propres sur un pied d’égalité

« Avec le recul », disait l’ancien patron de Bear Stearns à une commission du gouvernement des États-Unis, « je dirais que le levier était trop élevé. » Tiens donc ! On ronchonne depuis longtemps que le système fiscal favorise le levier d’endettement, en ceci que les intérêts de la dette sont déductibles et que les dividendes ne le sont pas. Mais dans le cas des banques, cela prend une urgence très pressante.   D’une main, le système oblige maintenant les banques à accroître leurs fonds propres en proportion du capital total, tandis que de l’autre il leur donne des…

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Le viager par la dette : l’intéressante proposition des reverse mortgages

Le viager permet aux personnes âgées habitant un bien immobilier de le rendre liquide en le cédant contre versement d’une rente ou d’un capital, ceci sans en perdre l’usage. C’est un moyen efficace de compléter une retraite, quand on sait qu’en France 72% des personnes de plus de 70 ans sont propriétaires de leur logement. Pourtant la formule marche mal, moins de 7.000 dossiers par an. On comprend aisément pourquoi : l’investisseur, toujours un particulier, prend sur lui le risque de mortalité du cédant. Mieux vaut ne pas avoir acheté à une nouvelle Jeanne Calment. La demande de biens en viager…

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Quand nos économistes se sont perdus dans la pharmacopée de leurs idées…

Vous vous rappelez certainement de cette fameuse bande dessinée d’Astérix : Panoramix, c’est le druide du village d’Astérix, pour lequel il prépare la potion magique. Rigoureusement tenue secrète, celle-ci donne une force exceptionnelle pendant un certain temps à celui qui la boit…mais malheur à celui qui demande la mauvaise recette car elle peut devenir une lotion capillaire extrêmement puissante qui fait pousser rapidement barbes et cheveux sans arrêt (Astérix le Gaulois), une potion rendant léger comme l’air celui qui en boit (le Combat des Chefs), un antidote et un antipoison (Astérix et Cléopâtre, Astérix chez les Helvètes) ou finalement un revitalisant…

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La reprise mondiale se renforce-t-elle vraiment ?

Vox-Fi reprend en résumé la présentation faite par Olivier Blanchard, chef économiste du FMI, des perspectives économiques du FMI parues dans la dernière livraison de Perspectives de l’économie mondiale (20 janvier 2014). Ces Perspectives portent trois messages principaux :   1- La reprise se confirme Nous prévoyons que la croissance mondiale devrait augmenter de 3% en 2013 à 3,7% en 2014. La croissance dans les économies avancées devrait passer de 1,3% en 2013 à 2,2% en 2014. Et nous prévoyons une croissance dans les économies émergentes et en développement devant passer de 4,7% en 2013 à 5,1% en 2014.   2-…

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Le tonneau des Danaïdes de la dépense sociale

L’Etat et les collectivités territoriales ne sont pas, loin s’en faut, les seuls en cause dans la dérive de la dette publique. Sur les 57 points de PIB prélevés sous forme de dépenses publiques, 33 (22 pour l’ensemble de la zone euro) sont consacrés aux transferts sociaux, les deux principaux postes étant la retraite (14) et la santé (9). La France détient aujourd’hui le record OCDE des dépenses sociales publiques, alors qu’en 1980 nous étions, avec moins de 21 points de PIB, derrière la Suède (27), le Danemark (25) et l’Allemagne (22). Nous avons clairement sacrifié notre souveraineté à un…

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Lecture : La Nuit de la faillite

Lecture : La Nuit de la faillite

De la fiction à la dure réalité des chiffres, la France est-elle à l’abri de la faillite ? Gaspard Koenig, normalien, agrégé de philosophie et plume de Christine Lagarde lorsqu’elle dirigeait Bercy, pense que la situation de la France, à la merci d’une hausse brutale des taux d’intérêt, peut basculer rapidement avec deux scénarios possibles : soit une restructuration de notre dette publique proactive et ordonnée pour dégager les marges de manœuvre nécessaires aux réformes structurelles, soit la faillite brutale.   C’est ce dernier scénario qu’il imagine dans son dernier roman où il met en scène la nuit de la faillite à…

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L’Euro, une devise économique oubliée ?

Force est de constater la stabilité de l’euro par rapport au dollar depuis le début de l’année ! Alors que, depuis le début de l’année, le yen et la livre anglaise ont respectivement perdu 16 % et 7 % par rapport au dollar, l’euro reste curieusement résistant entre $1.30 vendredi 31 mai et $1.32 le 1er janvier. Désintérêt des marchés financiers ?

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Faut-il craindre un scénario de déflation en zone Euro ?

Un scénario de déflation ? C’est la question à laquelle nous aurons peut-être tous à répondre rapidement parce que les enquêtes menées auprès des entreprises suggèrent une réduction des tensions nominales mais aussi parce que les taux d’inflation s’infléchissent sensiblement se calant très au-dessous de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne.

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Un euro de trésorerie d’Apple peut-il raisonnablement être valorisé pour un euro ?

Compte tenu de sa capacité phénoménale à dégager des flux de trésorerie disponible positifs, de l’ordre de 42 Md$ sur le dernier exercice (sic), d’une culture interne très forte qui ne la pousse pas à faire des acquisitions (sa plus grosse acquisition a été inférieure à 1Md$) et d‘une politique de distribution très parcimonieuse (en février 2012, Apple a annoncé vouloir reverser à ses actionnaires sur 3 ans 45 Md$), le groupe dispose fin mars 2013 d’une trésorerie nette de toute dette financière de 145 Md$.

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