Haro sur l’auditeur ?

Après les banquiers, les fonds alternatifs et les agences de notation, le prochain coupable de la crise est peut-être l’auditeur. Jusqu’à présent, les cabinets d’audit n’avaient pas été réellement inquiétés. Les attaques s’étaient concentrées sur les normes comptables et, plus particulièrement, sur le caractère procyclique de la juste valeur. Malgré les sommations des politiques et les lamentations des banquiers, les normalisateurs n’ont pas vraiment bougé. Grâce à quelques aménagements proposés par les régulateurs, acceptés par les auditeurs et appliqués par les évaluateurs, la tension était retombée. C’était sans compter le Commissaire Barnier dont le Green Paper permet de relancer le…

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Les entreprises doivent regarder leurs plans de retraite !

Les plans de retraite entreprise à prestations définies (assurant par exemple une pension égale à x pour cent des derniers salaires de l’employé) sont en voie de régression aux Etats-Unis ou en Grande-Bretagne sous les coups de boutoir de la « valeur actionnariale ». Ford et General Motors donnent l’exemple de ce mouvement de retrait. En effet, le risque actuariel (celui de la valeur future – inconnue – de la prestation à verser) est à la charge de l’actionnaire, alors qu’un système à cotisations définies assure que le salarié ne touchera que ce qu’il a cotisé, transférant ce risque de…

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Une taxe sur la dette à court terme stabiliserait le système

Traduction autorisée de “A tax on short-term debt would stabilise the system”1. Luigi Zingales est professeur de finance à l’Université de Chicago – Booth School of Business. L’idée d’imposer une taxe sur les transactions financières, appelée aussi taxe Tobin d’après l’économiste qui l’a proposée en premier, connaît un retour de vogue. Elle attire politiquement parce qu’elle cristallise les demandes de punir les banques pour la crise qu’elles ont provoquée. Elle satisfait le besoin politique de « faire quelque chose » pour éviter une répétition de la crise. Et, à un moment de crise budgétaire, elle donne un moyen commode de collecter…

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La discipline des marchés est la meilleure protection pour les banques

Un système financier solide exige la discipline du marché. Malheureusement, la crise financière mondiale a profondément ancré la présomption selon laquelle les gouvernements utiliseront l’argent des contribuables pour renflouer les banques, ce qui incitera largement ces dernières à prendre des risques déraisonnables. Si cela continue, les organismes de réglementation des banques représenteront le principal frein à l’égard de la prise de risques excessifs, et non pas les banques elles-mêmes ou leurs investisseurs. Les organismes de réglementation et les politiciens formulent des propositions visant à contrer les effets de ce risque moral sur les systèmes financiers. Ces propositions vont de charges…

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Sortie de crises : le labyrinthe infernal

La crise économique… on finira bien par en sortir, même si elle s’apparente à un labyrinthe infernal. Mais la question est de savoir par quelle porte on va en sortir. La porte du côté clair, débouchant sur une dynamique soutenable et pacifique, ou bien la porte du côté obscur où le soulagement d’une apparente reprise économique ne fera que précéder l’effroi de troubles  financiers, sociaux, environnementaux et probablement guerriers qui nous feront regretter les dernières années que nous venons de vivre ? Vous préférerez donc sortir du labyrinthe par la Porte de la Félicité que par la Porte du Dragon…

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Les Fables de la Finance – Le coup de massue

Vous souvient-il de deux compères L’un fils de financier L’autre de savetier Tous les deux raisonneurs et prospères? Le premier regardait avec effarement Le second s’endetter systématiquement Pour gagner toujours plus Et jouer les Crésus. Et lui qui jusqu’alors se prêchait la prudence Se prit à ce spectacle à rêver d’opulence: Rolex, Hermès, Ferrari, Vuitton, Louboutin Il désira ce qu’il voyait chez son voisin. Il le héla Le consulta: – Ami l’aisance où je vous vois m’a convaincu Et je compte aujourd’hui tout ce que j’ai perdu En gérant ma fortune comme un père peinard Sans audace et sans joie…

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La discipline des marchés est la meilleure protection pour les banques

Un système financier solide exige la discipline du marché. Malheureusement, la crise financière mondiale a profondément ancré la présomption selon laquelle les gouvernements utiliseront l’argent des contribuables pour renflouer les banques, ce qui incitera largement ces dernières à prendre des risques déraisonnables. Si cela continue, les organismes de réglementation des banques représenteront le principal frein à l’égard de la prise de risques excessifs, et non pas les banques elles-mêmes ou leurs investisseurs.   Les organismes de réglementation et les politiciens formulent des propositions visant à contrer les effets de ce risque moral sur les systèmes financiers. Ces propositions vont de…

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Les entreprises doivent regarder leurs plans de retraite !

Les plans de retraite entreprise à prestations définies (assurant par exemple une pension égale à x pour cent des derniers salaires de l’employé) sont en voie de régression aux Etats-Unis ou en Grande-Bretagne sous les coups de boutoir de la « valeur actionnariale ». Ford et General Motors donnent l’exemple de ce mouvement de retrait. En effet, le risque actuariel (celui de la valeur future – inconnue – de la prestation à verser) est à la charge de l’actionnaire, alors qu’un système à cotisations définies assure que le salarié ne touchera que ce qu’il a cotisé, transférant ce risque de…

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Lecture : L’iconomie pour sortir de la crise.

Lecture : L’iconomie pour sortir de la crise.

Christian Saint-Etienne, économiste et universitaire de renom, candidat aux élections municipales dans le 11ème sous l’étiquette UDI et surtout excellent pédagogue, propose la seule solution viable à ses yeux pour sortir la France de la crise : entrer délibérément dans l’économie de la 3ème révolution industrielle à l’œuvre depuis le début des années 1980.   Notre pays a été un leader de la 1ère révolution industrielle, celle de la machine à vapeur à partir des années 1770, et de la 2ème révolution industrielle, celle de l’électricité qui s’est également développée sur un siècle à partir des années 1860. Il ne…

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La reprise mondiale se renforce-t-elle vraiment ?

Vox-Fi reprend en résumé la présentation faite par Olivier Blanchard, chef économiste du FMI, des perspectives économiques du FMI parues dans la dernière livraison de Perspectives de l’économie mondiale (20 janvier 2014). Ces Perspectives portent trois messages principaux :   1- La reprise se confirme Nous prévoyons que la croissance mondiale devrait augmenter de 3% en 2013 à 3,7% en 2014. La croissance dans les économies avancées devrait passer de 1,3% en 2013 à 2,2% en 2014. Et nous prévoyons une croissance dans les économies émergentes et en développement devant passer de 4,7% en 2013 à 5,1% en 2014.   2-…

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