Protéger son investissement dans les start-up

Protéger son investissement dans les start-up

On demande souvent : mais comment font les VC (venture capitalistes) pour évaluer des start-up naissantes ? Leur futur est on ne peut plus incertain, elles tiennent parfois sur deux ou trois feuilles de Powerpoint et, si elles rêvent de toucher la lune, elles font le plus souvent bulle de savon. Quel prix leur donnent-ils ? La réponse est toute simple. En vérité, les VC n’évaluent pas les start-up. Ou plutôt, ils se font une idée du projet et de l’équipe qui le porte – un exercice délicat –, et, si satisfaits, investissent un montant assez forfaitaire, calibré pour assurer…

Lire la suite

Comprendre et anticiper les prix du pétrole en 2017 et 2018

Comprendre et anticiper les prix du pétrole en 2017 et 2018

  Les dynamiques du marché du pétrole ont été particulièrement intéressantes en 2017. Regardons le graphe de gauche. Que constatons-nous ? D’abord et évidemment, la montée des prix. Après une année pendant laquelle les prix ont fluctué entre 45 and 55 USD par baril (dpb) et en simplement six mois, le Brent s’est apprécié de … 55% ! La seconde constatation, à l’observation du même graphique, est l’écart grandissant entre les prix du WTI et du Brent pendant ces mêmes six mois. Du jamais vu depuis Juillet 2015. Que s’est-il passé et quel enseignement peut-on en tirer pour demain ? Tentons de…

Lire la suite

Sur le bien-fondé du déficit public… up to a point

Sur le bien-fondé du déficit public… up to a point

Qui ne dirait que, depuis pas mal de décennies, l’économie américaine s’est à peu près bien comportée. Or, cette trajectoire s’est accommodée d’un déficit public fédéral quasi-chronique. C’est ce que reporte par exemple ce graphique tiré de l’office budgétaire du Congrès sur la période 1967-2017 (attendez un instant pour les années au-delà !) : Congressional Budget Office report, “An Update to the Budget and Economic Outlook: 2017 to 2027”. On y remarque que les dépenses dépassent systématiquement les recettes, sauf au moment de l’administration Clinton, où, profitant de la bonne conjoncture et d’un redressement fiscal en partie opéré par son prédécesseur Bush…

Lire la suite

France – Croissance de 1.9% en 2017

France – Croissance de 1.9% en 2017

Belle allure de la croissance en France pour 2017. L’activité a progressé en moyenne de 1.9% (1.1% en 2016). La demande interne explique cette hausse (contribution de 1.9%) la demande externe a été un frein (contribution à -04%) et les stocks ont eu une contribution de +0.4%. L’acquis de croissance du #PIB en #France pour 2018 à la fin de 2017 est de 0.9% contre seulement 0.4% pour 2017 à la fin de 2016. La croissance en 2018 sera au moins comparable à celle de 2017 (1.9%). Sur le graphe on observe qu’il n’y a pas de dynamique de rattrapage.…

Lire la suite

Dis-moi, tu es plutôt reporting ou analytics ?

Dis-moi, tu es plutôt reporting ou analytics ?

La question serait plutôt : “existe-t-il une vraie différence entre le reporting et les outils analytiques ?“. Même si la plupart du temps, ces deux termes semblent interchangeables, ce ne sont pourtant pas des synonymes. Tous les deux servent à collecter des données depuis sensiblement les mêmes sources d’information. Pourtant, on ne peut disposer d’un outil analytique sans reporting. Et un reporting sans outil analytique ratera sa cible principale : vous faire prendre les bonnes décisions. Qu’est-ce que le reporting ?   Le reporting consiste à transformer des données brutes en information. Bien évidemment, ces données peuvent provenir d’une foule…

Lire la suite

Le Big Data ou le renouvellement de l’analyse économique

Le Big Data ou le renouvellement de l’analyse économique

Résumé : La granularité et la multidimensionalité du big data offre des avantages aux économistes pour identifier les tendances économiques lorsqu’elles surviennent (« nowcasting »), tester des théories de comportement des agents auparavant intestables et créer un ensemble d’outils pour manipuler et analyser ces données. Les économistes font face à trois défis : l’accès à ces données, la capacité de les répliquer, et le développement de compétences techniques pour les manipuler. L’intégration renforcée de formations en sciences informatiques et statistiques avancées apparait donc comme une priorité de politique publique, de même que le développement de laboratoires publics de recherche orientée « Big Data ». De…

Lire la suite

La transparence sur les prix aide-t-elle la concurrence ?

La transparence sur les prix aide-t-elle la concurrence ?

Que penser de ces panneaux qu’on voit sur autoroute indiquant le prix de l’essence chez les pompistes, Shell, Total, etc., pour les kilomètres à venir ? On est frappés par l’extrême proximité, parfois même égalité, des prix affichés. Ce prix commun est-il l’indice d’une concurrence plus forte, qui fait converger vers le plus bas ? ou au contraire le signe d’une collusion, avec un prix élevé ? Les opérateurs pompistes auraient-ils par ce mécanisme connaissance immédiate des prix des concurrents, et donc une sécurité dans ce jeu stratégique – appelé dilemme du prisonnier – consistant à oser le premier un prix élevé sachant…

Lire la suite

Le dieselgate, le régime des brevets et les sociétés d’ingénieurs

Le dieselgate, le régime des brevets et les sociétés d’ingénieurs

Michele Boldrin et David K. Levine sont les pourfendeurs bien connus et plutôt convaincants du régime des brevets et des abus du droit de la propriété intellectuelle (voir par exemple « The Case Against Patents », disponible sous internet). Ils racontent l’édifiante histoire de James Watt, l’inventeur de la machine à vapeur au 18ème siècle[1]. L’Angleterre était une terre plus propice parce que moins dépendante de l’État pour son développement industriel et parce qu’existait déjà un solide tissu d’investisseurs, assez similaire à ce que nous connaissons aujourd’hui avec le venture capital[2]. James Watt, donc, brillant ingénieur, s’était allié à un investisseur et…

Lire la suite

Le travailleur détaché, si loin, si proche

Le travailleur détaché, si loin, si proche

La revue Esprit, dans son numéro de septembre 2017, publie un article de ma part sur le travail détaché. C’est sous l’angle moral que j’aborde la question. On dit : “à travail égal, salaire égal”. Pourquoi ce beau mot d’ordre ne vaut que pour des biens et services produits dans le même espace politique (un pays) et non pas pour les biens et services qui proviennent de l’importation ? Se poser la question donne une couleur très différente au débat.   Le conflit sur le statut du travail détaché touche au cœur du projet européen. Une façon d’aborder le débat,…

Lire la suite

Dividendes et rachats d’actions au sein du CAC 40 en 2017

Dividendes et rachats d’actions au sein du CAC 40 en 2017

On pourrait être surpris de constater que le montant des dividendes et des rachats d’actions au sein du CAC 40 en 2017 est plus faible de 9 % qu’en 2016 : 50,9 Md€ contre 55,7 Md€[1]. En effet, les résultats courants part du groupe sont en progrès de 7 % en 2016 et non en retrait ; et on aurait pu s’attendre à une progression dans ces conditions des rachats et des dividendes en 2017. Ce serait oublier que rachats d’actions et dividendes extraordinaires sont éminemment discrétionnaires. Source : Compilation des informations réglementées publiées par les sociétés   Les rachats d’actions de 2017…

Lire la suite