Agilité, flexibilité, digitalisation : la nouvelle finance d’entreprise

Agilité, flexibilité, digitalisation : la nouvelle finance d’entreprise

Les concepts d’agilité et de flexibilité correspondent à nos environnements en mouvement. Cependant, ces vocables ont des origines et des définitions spécifiques qu’il est utile de connaître pour décider de déployer une direction financière agile.   Un concept qui a évolué depuis sa création Le concept d’agilité remonte aux années 90. Des dirigeants d’entreprises américaines déplorèrent le fait que les changements d’environnements et de conditions de leurs marchés étaient plus rapides que leurs capacités d’adaptation. Il fallait de nouvelles méthodes de production adaptées à une concurrence rapide, internationale, ainsi qu’à des progrès technologiques révolutionnaires. Ce fut le berceau de la…

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Cryptomonnaies et blockchain

Cryptomonnaies et blockchain

1. Introduction Ces dernières décennies, les technologies de l’information nous ont habitués à passer de systèmes d’information extrêmement centralisés à des systèmes qui, au contraire, sont de plus en plus distribués. C’est le cas des réseaux de télécommunication dont les anciennes architectures en étoile ont été remplacées par des réseaux maillés composés de nœuds et de serveurs manipulant des paquets de données et des adresses (Internet). C’est aussi le cas des bases de données distribuées dont la situation physique ou géographique n’a plus aucune signification (nuages) et il en va de même pour les traitements de données répartis entre des…

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Deux graphiques qui en disent long sur les bases du trumpisme

Deux graphiques qui en disent long sur les bases du trumpisme

Corrélation n’est pas raison, mais la juxtaposition des deux graphiques qui suivent donne l’image d’une société américaine devenue très dysfonctionnelle. Le lecteur de Vox-Fi pourrait s’interroger sur la conclusion politique qui est tirée de cette corrélation, le succès électoral de Donald Trump tenant peut-être à beaucoup d’autres facteurs. Toujours est-il que les deux graphiques captent le regard. Le premier présente le taux d’activité des 25-54 ans aux États-Unis, en comparaison avec d’autres grands pays développés (source OCDE). Le taux d’activité, on le rappelle, rapporte les actifs par rapport à la population totale dans la même classe d’âge. Un actif est…

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Budget : la fin d’un modèle de management de la performance ? (Article 1)

Budget : la fin d’un modèle de management de la performance ? (Article 1)

NDLR : Nous publions le premier épisode d’une série sur l’innovation managériale et le management de la performance.   Préambule : budgéter ou ne pas budgéter, là n’est pas la question Crédit photo : DFCG “Le remplacement du budget par une  prévision dynamique à 12 mois donne de l’agilité à Danone et permet de sécuriser les process tout en se mettant en mouvement”. C’est ce que met en avant Cécile Cabanis, DG Finance de Danone, quand elle a reçoit son Trophée DFCG du Directeur Financier 2017. Elle met ce changement sur le même plan que le rachat de Whitewave.  …

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Toute la finance que j’aime

Toute la finance que j’aime

Pour reprendre une formulation empruntée à notre Johnny national, et alors que les marchés financiers viennent de traverser un de ces épisodes de volatilité extrême, difficiles à interpréter pour le non-initié, et qui entretiennent le mythe d’une finance déconnectée des réalités, il est réconfortant de revenir sur quelques raisons qui font que, malgré tout, on peut aimer la finance. Aimer la finance qui soutient l’économie L’accompagnement des PME, dans l’ensemble des secteurs d’activité, est un enjeu pris en charge par les acteurs de la finance classique, les nouveaux entrants mais également les grandes entreprises. Pépinières, accélérateurs, les initiatives se sont…

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Cantillon contre Law – Polémiques sur la monnaie

Cantillon contre Law – Polémiques sur la monnaie

La lecture des Anciens fait alterner ennui (parfois), fascination (souvent). On est décidément dans le mode fascination à lire les débats conduits par certains économistes dans la première moitié du 18ème siècle, à l’époque de la Régence en France. De Richard Cantillon d’un côté, avec son formidable livre (« Essai sur la nature du commerce en général »), excellement réédité en 1952 par l’INED, et de John Law de l’autre, lu ici indirectement via le récent livre de Bertrand Martinot « John Law – Le magicien de la dette », 2017. Nous sommes au moment de la Régence, à la mort de Louis XIV,…

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Saga LBO : Episode 3 : Pourquoi vouloir être DAF en LBO ?

Saga LBO : Episode 3 : Pourquoi vouloir être DAF en LBO ?

A l’image de Monsieur Jourdain, beaucoup se retrouvent DAF sous LBO sans l’avoir demandé, à défaut de ne pas s’être rendu compte qu’ils l’étaient devenus. Le cas le plus fréquent est que “sa” société fasse l’objet d’un LBO et le DAF en place devient, de facto, DAF sous LBO. Cela ne sera possible que si la due diligence s’est bien passée. Un mauvais contact avec le Fonds pourra persuader un Président de changer de DAF. Dans d’autres cas il s’agira d’un DAF qui aura choisi délibérément de travailler en LBO dans l’objectif de profiter du management package (conditions de participation…

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La transparence sur les prix aide-t-elle la concurrence ?

La transparence sur les prix aide-t-elle la concurrence ?

Que penser de ces panneaux qu’on voit sur autoroute indiquant le prix de l’essence chez les pompistes, Shell, Total, etc., pour les kilomètres à venir ? On est frappés par l’extrême proximité, parfois même égalité, des prix affichés. Ce prix commun est-il l’indice d’une concurrence plus forte, qui fait converger vers le plus bas ? ou au contraire le signe d’une collusion, avec un prix élevé ? Les opérateurs pompistes auraient-ils par ce mécanisme connaissance immédiate des prix des concurrents, et donc une sécurité dans ce jeu stratégique – appelé dilemme du prisonnier – consistant à oser le premier un prix élevé sachant…

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Saga LBO : Episode 2 : Reporting, Business Plan et trésorerie

Saga LBO : Episode 2 : Reporting, Business Plan et trésorerie

Le 1er épisode de la saga LBO a permis de voir les grandes articulations du LBO et le rôle général du DAF dans cet ensemble. Nous allons voir dans ce 2ème épisode pourquoi le reporting, le Business Plan et la Gestion de Trésorerie ont une place particulière dans le LBO.   Beaucoup plus que par une analyse des comptes sociaux ou consolidés de la Cible, c’est à partir de l’analyse des “management accounts (reports)”[1] que les auditeurs auront appréhendé la Cible lors des due diligence. De la même façon que pour les IFRS ils veulent que la vision managériale l’emporte…

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Saga LBO : Episode 1 : Qu’est-ce qu’être DAF en LBO ?

Saga LBO : Episode 1 : Qu’est-ce qu’être DAF en LBO ?

Pour des raisons diverses, des entreprises sont amenées à engager, pour plusieurs années, une évolution stratégique majeure de leur actionnariat et de leur mode de financement… Pour beaucoup d’entreprises, sans pour autant que la vie soit un long fleuve tranquille, l’actionnariat est stable et les modes de financement, quand bien même ils peuvent évoluer, restent globalement constants. Mais certaines entreprises, que ce soit pour financer leur croissance organique ou leur croissance externe, vont être obligées de privilégier l’ouverture de leur capital à de nouveaux actionnaires et vont profiter de l’occasion pour se faire assister dans leur croissance par un fonds…

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