Les finances publiques en France et en Europe en 2018

Les finances publiques en France et en Europe en 2018

A) Le déficit public Le déficit public a diminué de 0,3 point de PIB en France en 2018 alors qu’il a baissé de 0,5 point en moyenne dans la zone euro et de 0,4 point dans l’Union européenne. Il s’est ainsi établi à 2,5 % du PIB en France en 2018, alors que la moyenne est de 0,5 % du PIB dans la zone euro et 0,6 % dans l’Union européenne. La France était le 3ème pays de l’Union européenne, à égalité avec l’Espagne, par l’importance de son déficit public en 2018 (derrière Chypre et la Roumanie). Les comptes de 13…

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Lecture du livre de Jacques Mistral – La science de la richesse

Lecture du livre de Jacques Mistral – La science de la richesse

Il faut une bonne dose de muscle, d’aplomb et de culture pour entreprendre un livre économique d’une telle envergure : « La science de la richesse. Essai sur la construction de la pensée économique », Gallimard, 2019. Le résultat est là : voici un ouvrage désormais incontournable dans le domaine, large, de la genèse des idées économiques. Il est lumineusement écrit, avec le respect des deux règles de base pour celui qui se risque à écrire en histoire des sciences : montrer la problématique de l’auteur en relation avec son temps ; tout en posant le regard moderne et critique sur ce qui est énoncé…

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Augmentation générale des salaires ou augmentation individuelle ?

Augmentation générale des salaires ou augmentation individuelle ?

Tous les DRH ont déjà été confrontés à ce problème : faut-il privilégier des augmentations générales (AGdans le jargon, par lesquelles les salaires de tous progressent d’un pourcentage commun) ou des augmentations individuelles (AI) ? Les rôles sont ancrés depuis longtemps dans la culture sociale de la France : les représentants du personnel, suivant une constante demande syndicale, réclament des AG ; le management, lui, préfère des AI. Une sorte de point médian est le plus souvent atteint, mais la tendance est clairement, depuis vingt ans, à un accroissement de l’individualisation (et concomitamment de la progression du système des salaires…

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Voit-on la fin de l’entreprise cotée en bourse ?

Voit-on la fin de l’entreprise cotée en bourse ?

Dans un article de la Harvard Business Review de 1989, Michael Jensen, le chantre des LBO, faisait cette prédiction, étonnante pour l’époque : « La société cotée détenue par de multiples actionnaires a fait son temps dans de nombreux secteurs de l’économie ». Le graphique ci-dessous, tiré de l’équipe de recherche de Deutsche Bank, semble lui donner raison dans le cas des États-Unis, du moins dans une perspective plus longue. En 1989, moment de la prédiction, il y avait 5.895 entreprises américaines cotées sur des bourses situées aux États-Unis. Ce nombre a violemment grimpé à un pic de 7.509 en 1997, constat qui…

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Évaluation en temps réel du PIB avec des données Google : Une approche par présélection et réduction de la dimension

Évaluation en temps réel du PIB avec des données Google : Une approche par présélection et réduction de la dimension

L’évaluation en temps réel (nowcasting) du taux de croissance du PIB est extrêmement utile aux décideurs de politique économique afin d’appréhender correctement l’activité macroéconomique à une fréquence élevée. Dans ce travail, nous cherchons à évaluer en temps réel le PIB de la zone euro à l’aide d’une grande base de données de recherches Google par mots-clés. Notre objectif est de vérifier si, et quand, ce type d’information permet d’améliorer la précision des évaluations en temps réel lorsqu’on contrôle par des variables officielles d’enquêtes et de production. Pour cela, nous estimons des modèles de régression qui permettent une réduction de la…

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Comment Mediapart critique les rachats d’actions mais les pratique comme aucun groupe du CAC 40

Comment Mediapart critique les rachats d’actions mais les pratique comme aucun groupe du CAC 40

Vox-Fi a le plaisir de publier cet extrait d’un texte de La Lettre de Vernimmen (n°165, février 2019) à propos d’un événement assez comique : le site Médiapart s’est fait, sous la plume de Martine Orange, le héraut de la lutte contre la distribution de dividendes et surtout, fond du fond de l’enfer, les rachats d’action. Les entreprises capitalistes distribuent à tout va à leurs actionnaires avides, privent l’économie de croissance et d’emploi, signe de la turpitude capitaliste arrivée à sa fin ultime. Pourquoi pas, cela se discute, même si on trouve sous la plume des auteurs de La Lettre de Vernimmen…

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Pour des KPI plus intelligents

Pour des KPI plus intelligents

On parle tous les jours d’intelligence artificielle (IA) et de big data, mais ces techniques, communes déjà dans certaines directions marketing, n’ont pas encore vraiment poussé la porte des directions financières. Pourtant, c’est massivement désormais que les données y affluent. On le voit pour les données internes à l’entreprise : celles par exemple qui sont produites par les logiciels gérant la production remontent à présent directement dans les systèmes comptables ou de contrôle de gestion, et les ruptures de charge sont progressivement supprimées par l’automatisation. Les données externes à l’entreprise, venant des clients, des fournisseurs, des salariés, du fisc, du régulateur,…

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L’Afrique championne du Private Equity du 21e siècle ?

L’Afrique championne du Private Equity du 21e siècle ?

Depuis quelques années, l’investissement en Afrique, longtemps le domaine réservé de l’aide internationale et de certains grands groupes, connaît un développement sans précédent des investissements privés. Ce développement n’est cependant pas indifférencié, tant au niveau géographique que sectoriel. En outre, s’il offre des perspectives de rentabilité certaines et avérées, il n’est pas sans comporter des risques… à la mesure des enjeux.   I- L’Afrique : un marché prometteur Un atout venu de sa population : le dividende démographique Un Terrien sur six (soit 1,2 Mds personnes) vit aujourd’hui sur le continent africain.  En 1950, la proportion était de un sur onze. Et…

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Interview d’un directeur financier d’une biotech cotée

Interview  d’un directeur financier d’une biotech cotée

En tant qu’auteurs du Vernimmen, sur la simple bonne foi de notre intérêt pour la finance, nous avons la chance de pouvoir rencontrer des financiers passionnés. Nous avons souhaité partager ce mois-ci notre échange avec Cyrille Tupin, directeur financier de Cerenis Therapeutics, société de biotechnologie française cotée. Cyrille Tupin occupe ce poste depuis la création de Cerenis en 2005[1]. Fort d’une expérience en audit (cabinet indépendant et big four) en France et à l’international (Canada), Cyrille Tupin a décidé de rejoindre une jeune start-up.   En quoi une biotech est-elle une société particulière ?  L’animal est particulier, en effet : La société…

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Libre propos : Oublier la grand-mère latine

Libre propos : Oublier la grand-mère latine

Goethe disait fameusement : « Ceux qui ne connaissent pas de langues étrangères ne savent rien de leur propre langue. » Sans doute, mais il faut préciser dans le cas du français : ce qui importe absolument pour savoir et maîtriser cette langue, en connaître les racines et la formation des mots, c’est de savoir une autre langue latine, espagnol, italien ou portugais, qu’importe, et peut-être même le roumain. Mais surtout pas le latin. Je m’explique. Il y a en effet une vaste escroquerie intellectuelle, transmise de génération en génération de professeurs des écoles, selon laquelle les langues latines descendraient du latin. C’est faux !…

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