François Meunier

François Meunier

Co-Président du Comité éditorial, Économiste – Conseil en corporate finance

Le travailleur détaché, si loin, si proche

Le travailleur détaché, si loin, si proche

La revue Esprit, dans son numéro de septembre 2017, publie un article de ma part sur le travail détaché. C’est sous l’angle moral que j’aborde la question. On dit : “à travail égal, salaire égal”. Pourquoi ce beau mot d’ordre ne vaut que pour des biens et services produits dans le même espace politique (un pays) et non pas pour les biens et services qui proviennent de l’importation ? Se poser la question donne une couleur très différente au débat.   Le conflit sur le statut du travail détaché touche au cœur du projet européen. Une façon d’aborder le débat,…

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Rente immobilière : les leçons de Ricardo

Rente immobilière : les leçons de Ricardo

LE CERCLE/POINT DE VUE – Au début du XIXe siècle, l’économiste David Ricardo a donné une définition claire de la rente foncière et de la fiscalité à appliquer pour ne pas pénaliser l’économie. A la lumière de ses théories, l’idée d’un ISF immobilier présente plusieurs avantages.   En ces temps de réforme de la fiscalité immobilière (taxe d’habitation et limitation de l’ISF au patrimoine immobilier), un retour aux écrits de David Ricardo est utile. Il est l’économiste qui a donné, dès les années 1820, la formulation la plus limpide de ce qu’est la rente foncière, ainsi que de la fiscalité qui doit en…

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En défense raisonnée, mais critique, des déficits français

En défense raisonnée, mais critique, des déficits français

La France a une facilité endémique à créer des déficits et un mal tout aussi endémique à les résorber : ainsi les remontrances de la Cour des comptes sur le 2,8% de déficit public en 2017 légué prétendument par le gouvernement Hollande. Et la balance commerciale, avec 48 Md€ en 2016, s’alourdit encore par rapport à 2015, malgré une demande intérieure médiocre et un prix du pétrole au plus bas. On connaît à l’inverse les succès allemands sur les deux fronts. Pourquoi ce contraste ? Côté allemand, Elie Cohen et Eric Chaney soulignent à raison, dans des échanges publiés récemment par Telos, qu’on ne…

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Lecture – Mérites et dangers de la répression financière

Lecture – Mérites et dangers de la répression financière

On tire le commentaire suivant d’un des plus formidables livres parus sur la finance depuis pas mal d’année : « Reprendre le contrôle de la dette », par Lord Adair Turner, éditions de l’Atelier, 2017. Son chapitre 8 porte sur l’importance qu’a eu pour le développement de nombreuses économies ce qu’il appelle la « répression financière ». Bien que le livre dénonce la tendance forte à un excès d’endettement, pour cause d’avoir complètement remis aux banques privées la création monétaire et le crédit, Turner prend bien soin de préciser que l’endettement a de tout temps été un facteur majeur dans le décollage et la croissance…

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A propos des bons conglomérats

A propos des bons conglomérats

Le capitalisme fait montre d’une grande inventivité dans les formes juridiques et organisationnelles que prennent ses entreprises. Le conglomérat est l’une d’entre elles. Qu’il survive si longtemps est le signe qu’il dispose de certains avantages évolutifs. On s’en persuade à regarder les General Electric ou Berkshire Hathaway, mais aussi Siemens, Samsung ou d’une manière générale les Chaebol coréens ou les Kereitsu japonais. Même l’économie numérique fait naître de nouvelles formes de conglomérats : Priceline Group (États-Unis, qui possède en particulier Booking.com), Softbank (Japon), Naspers (Afrique du Sud), IAC Interactive (États-Unis) et Rocket Internet (Allemagne) en sont des exemples très vivaces. Il…

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Comprendre avec Turgot comment s’établit le taux d’intérêt

Comprendre avec Turgot comment s’établit le taux d’intérêt

Turgot avait tout dit ou presque dès 1766, soit 10 ans avant Adam Smith, à propos de la formation du taux d’intérêt et de sa relation avec le rendement du capital et du prix des titres financiers à revenu fixe. Ceci dans son ouvrage économique majeur : « Réflexions sur la formation et la distribution des richesses », disponible sur internet grâce à Wikesource.   En particulier, trois notions qui, de mon expérience, ne sont pas simples ni à comprendre ni à faire comprendre :   1. Que le taux de rendement ou coût du capital (selon qu’on prenne le point de vue de…

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Code du travail : « Il faut renforcer au niveau local les pouvoirs des représentants du personnel »

Code du travail : « Il faut renforcer au niveau local les pouvoirs des représentants du personnel »

Dans une tribune au « Monde », l’économiste François Meunier estime que la nouvelle loi travail doit être l’occasion de renforcer le rôle du comité d’entreprise.   TRIBUNE. Le projet de refonte de notre droit du travail ouvre une occasion historique pour que les syndicats bougent le curseur en leur faveur, en vue d’une participation plus grande des salariés à la marche de l’entreprise. Il ne faut pas la rater. Et pour cela, il leur faut relier étroitement deux des sujets sur la table de discussion : la fameuse inversion des normes – entreprise, branche ou loi, que la future…

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«Décotiser» les heures supplémentaires, une promesse à ne pas tenir

«Décotiser» les heures supplémentaires, une promesse à ne pas tenir

Par la loi TEPA, le président Sarkozy avait instauré en 2007 une défiscalisation complète du salaire versé pour heures supplémentaires, en le rendant non imposable pour le salarié et libre de toute cotisation sociale, tant employeur que salarié. L’idée était d’oser – ou d’inciter à – s’affranchir de la limite des 35 heures hebdomadaires. La mesure avait été abolie par le président Hollande à son arrivée au pouvoir en 2012. Elle a resurgi comme promesse électorale chez certains candidats de la récente campagne présidentielle, dont Manuel Valls, qui avait pu mesurer la très forte impopularité et le coût électoral de…

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Vers une entreprise du bien commun

Vers une entreprise du bien commun

Vox-Fi reprend ici la contribution de François Meunier au livre « Intérêt général et marché, la nouvelle donne », ouvrage collectif du Cercle Turgot, sous la direction de Claude Revel, paru chez Eyrolles en 2017. En adoptant une perspective historique, elle soutient qu’il y a un intérêt général de l’entreprise, appelé ici le « bien commun », que la collectivité ou l’institution que forme l’entreprise est similaire à la société civile, qu’elle est un lieu politique d’affrontements et de convergence d’intérêts, et surtout qu’il importe de mettre les acteurs de l’entreprise en capacité d’exercer leurs pleins droits dans le projet d’entreprise.   Dès que…

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Politique salariale : en finir avec les rémunérations variables !

Politique salariale : en finir avec les rémunérations variables !

En 1993, dans un article retentissant de la Harvard Business Review, Alfie Kohn[1] affirmait que les plans d’incitation abondamment utilisés comme politique de rémunération par les entreprises ne pouvaient tout simplement pas marcher. Ceci était selon lui amplement prouvé dès les années d’après-guerre mais, notait-il, on les voit toujours prospérer. Près de 25 ans après cet article, le même constat prévaut : les rémunérations variables touchent un nombre plus important encore d’entreprises et de salariés. Pourtant, le diagnostic de Kohn reste valide.   Par rémunération variable, on entend tout mode de rémunération qui s’oppose à un salaire fixe ou dépendant d’une…

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