Le Graphique Vox-Fi

Le Graphique Vox-Fi

Ça vaut le coup d’investir en dettes souveraines non-US libellées en dollars

Ça vaut le coup d’investir en dettes souveraines non-US libellées en dollars

Un des principes de base pour un Trésor public, c’est d’emprunter dans sa propre monnaie. Quand il le peut bien sûr. C’est en effet une manière de ne jamais ou quasi-jamais être en défaut. S’il est défaillant financièrement, il lui reste toujours la voie d’un financement monétaire, ce qu’on appelle la planche à billets, dès lors qu’il contrôle raisonnablement son Institut d’émission. Ce n’est pas un défaut au sens juridique, c’est un défaut larvé, par ponction inflationniste sur sa population et sur ses investisseurs. Hélas, peu de pays émergents peuvent s’offrir un tel luxe, à la fois parce qu’ils n’ont…

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Brexit : Cameron aurait tout manigancé qu’il ne s’y serait pas pris autrement

Brexit : Cameron aurait tout manigancé qu’il ne s’y serait pas pris autrement

On met aisément en avant le caractère protestataire du vote en faveur du Brexit au Royaume-Uni, de la part de gens se sentant mis à l’écart socialement et économiquement, et dont les aspirations personnelles n’en finissent pas de se restreindre. Mais il y a peut-être des facteurs politiques mieux traçables, soutient Thiemo Fetzer, dans une tribune de Vox-EU au titre évocateur : « Austerity caused Brexit ». Il met en cause la décision du gouvernement conservateur récemment élu en 2010 et dirigé par David Cameron d’opérer des coupes drastiques dans les budgets sociaux de l’État. C’est ce que montre le graphique qui suit :…

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Voit-on la fin de l’entreprise cotée en bourse ?

Voit-on la fin de l’entreprise cotée en bourse ?

Dans un article de la Harvard Business Review de 1989, Michael Jensen, le chantre des LBO, faisait cette prédiction, étonnante pour l’époque : « La société cotée détenue par de multiples actionnaires a fait son temps dans de nombreux secteurs de l’économie ». Le graphique ci-dessous, tiré de l’équipe de recherche de Deutsche Bank, semble lui donner raison dans le cas des États-Unis, du moins dans une perspective plus longue. En 1989, moment de la prédiction, il y avait 5.895 entreprises américaines cotées sur des bourses situées aux États-Unis. Ce nombre a violemment grimpé à un pic de 7.509 en 1997, constat qui…

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Le départ en retraite tue-t-il ?

Le départ en retraite tue-t-il ?

Il y en a qui jubilent à leur mise en retraite (et pas uniquement ceux qui savent traduire le mot espagnol jubilación). Il y en a qui dépriment au contraire, alors même parfois qu’ils attendaient ce moment toute leur vie de travail. Et cet état affecte leur santé. Cela peut-il accroître leur probabilité de décès ? C’est ce que semblent montrer les statistiques aux États-Unis, d’après un article très documenté : « The Mortality Effects of Retirement: Evidence from Social Security Eligibility at Age 62 », publié par le Journal of Public Economics de janvier 2018 (une référence signalée par l’excellent blog de Tim Taylor). Les auteurs étudient…

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Problème de riches : les États-Unis du temps de l’excédent budgétaire

Problème de riches : les États-Unis du temps de l’excédent budgétaire

Le Peterson Institute fait paraître un intéressant document qui est l’état des finances publiques du gouvernement fédéral des États-Unis ainsi que la projection sur les 30 ans à venir, tout ceci à partir de données issues de l’Office budgétaire du Congrès : Selected Charts on the Long-Term Fiscal Challenges of the United States” . On en recommande vivement la lecture. Parmi beaucoup de choses, il montre le poids irrémédiablement croissant des dépenses liées aux retraites et à la santé, malgré, pour ce dernier poste, des performances du système de santé qui sont dramatiquement médiocres (graphique 12). Mais c’est un autre aspect…

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Le parking d’entreprise comme avantage en nature

Le parking d’entreprise comme avantage en nature

On traite ici de transport urbain et du centre des métropoles toujours plus congestionné. Y garer sa voiture y devient prohibitif, avec d’ailleurs une curiosité financière : plus les autorités restreignent le libre parking des voitures ou accroissent le niveau des amendes pour stationnement illicite, plus les sociétés de parkings – à capitaux privés – sont en mesure de facturer cher le prix de l’heure de parking. Beau business. Or, c’est le sujet du jour, beaucoup d’entreprises situées au cœur de la métropole fournissent gratuitement l’accès d’un parking à leurs salariés au sein de l’entreprise ou dans un lieu très proche.…

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Les inégalités et la redistribution des revenus : la situation en France et dans les autres pays européens

Les inégalités et la redistribution des revenus : la situation en France et dans les autres pays européens

1) La situation en 2017 En 2017, le coefficient de Gini des niveaux de vie est égal, selon Eurostat, à 29,3 en France, ce qui est inférieur à la moyenne de l’Union européenne (30,7) ou de la zone euro (30,5). La France est donc plus égalitaire que la moyenne à cette aune. Son coefficient est proche de celui de l’Allemagne (29,1), inférieur à ceux du Royaume-Uni, de l’Italie et de l’Espagne et supérieur à ceux de la Suède, de la Belgique et des Pays-Bas. Source : Eurostat ; FIPECO.   Le graphique suivant montre que l’ampleur de la redistribution en France en…

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Exit le LIBOR, bienvenue (peut-être) au SOFR ou à l’OIS

Exit le LIBOR, bienvenue (peut-être) au SOFR ou à l’OIS

Vox-Fi reprend ce graphique de l’excellent blog de Tim Taylor, et très largement le commentaire que Tim en fait. Il montre l’importance extrême qu’a le LIBOR comme référence dans les millions de contrats financiers à travers le monde. Quand on dit important, c’est important : on estime à 200 Tr$ (trillions !), soit près de deux cent fois le PIB de la France, l’encours de contrats reliés à cette référence. LIBOR est l’abréviation de London Interbank Offered Rate (taux interbancaire offert à Londres). Lorsque le LIBOR monte ou descend, cela veut dire que les paiements associés à ces millions de contrats montent…

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Un conseil d’administration peut-il réellement surveiller un management ?

Un conseil d’administration peut-il réellement surveiller un management ?

On assigne en général trois rôles à un conseil d’administration : 1- surveiller la marche et la conduite par le management de l’entreprise 2- fournir au management des avis, conseils et relations externes à l’entreprise 3- intervenir ponctuellement lors de décisions « graves » et rares (recruter ou virer un nouveau CEO, décider d’une acquisition importante, etc.).  Il y aurait de quoi bourrer une des tours de la Bibliothèque nationale quai François Mauriac avec la littérature sur l’efficacité des conseils au regard de ces trois fonctions. L’article dont on tire le graphique tente prudemment une revue de celle-ci et un essai de synthèse. Son titre donne la…

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Le futur prometteur des batteries

Le futur prometteur des batteries

L’électricité est une onde électromagnétique. C’est embarrassant, parce qu’on ne sait pas stocker une onde. Par analogie, une vague de la mer est une onde transmettant l’énergie du vent et personne n’a encore réussi à stocker une vague. Pour stocker l’énergie électrique, il faut donc la transformer en une autre forme stockable : principalement énergie gravitaire dans les stations de pompage, et en énergie chimique par production d’hydrogène, ou, chimique encore et sujet du graphique de la semaine, dans des batteries. On trouve dans la toujours excellente « La revue de l’énergie », éditée par le Conseil français de l’énergie, n°640, de sept-oct.…

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